3月30日，暴風集團（300431.SZ）發布了2016年年度業績報告。作為互聯網行業的風口企業經常被人提及，其2016年的業績如何？根據財務報表顯示，暴風集團2016年的營業收入16億元，同比增長153%；凈利潤虧損2.42億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5281萬元，同比下降70%。

　　暴風集團自2015年3月初登陸創業板以來，就以28個漲停板成為次新股中漲幅最大的股票之一，彼時最高的股價曾高達148元/股，風光無限。不過從今年年初開始，暴風集團的股價一直在40元左右徘徊，3月31日以36.47元收盤。

　　那么，投資者也許要問，在過去一年的時間里，暴風集團究竟都發生了什么？是哪些因素造成公司業績大幅下滑？帶著這些疑問，《投資者報》記者來到泰富酒店，參加暴風集團的年度投資者策略會。

　　硬件銷售不暢是個梗

　　針對營業收入同比翻倍，但凈利潤卻同比下滑70%這一現象，暴風集團表示主要有三點原因：首先，暴風電視是公司戰略布局的新業務，2016年處于快速積累用戶的初期階段，尚未進入盈利期，因此影響公司整體盈利水平；其次，2016年下半年以來，上游電視面板等原材料價格大幅上漲，導致暴風電視產品成本大幅上升，毛利率進一步降低；第三，去年暴風集團已累計推出兩期股權激勵方案，相關費用對公司凈利潤也會產生一定的影響。

　　其實，自上市以來，暴風集團的主營收入由過去的廣告收入逐漸轉型為硬件銷售。《投資者報》記者在梳理數據時發現，2015年，其廣告收入占總收入的70%，但到了2016年該占比降為35%，取而代之的是硬件銷售占了市場半壁江山。

　　數據顯示，2016年暴風集團的硬件銷售收入為9億元，同比增長597%；廣告收入為5.7億元，同比增長25%；網絡付費服務收入為7810萬元，同比增長264%。

　　其中，硬件銷售的營業利潤則為-1.4億元，毛利率為-15%。硬件銷售在2016年的營業成本高達10.57億元，同比增長779%。并且，暴風集團的營業成本中，硬件銷售即終端成本占整體營業成本的比重最大，高達88%。

　　對于毛利率為負這一現象，暴風集團董秘畢士鈞對《投資者報》記者解釋道：“這屬于偶然現象，主要是由于上有面板漲價，整個行業都受到了影響，這也并非暴風一家如此。我們預計2017年的毛利率將會由負轉正。”

　　據調研機構HIS統計的國際市場液晶面板價格信息顯示，以40英寸1080P全高清液晶電視面板為例，去年6月到12月，價格從94美元一路上漲至145美元；49英寸4K液晶面板的價格由6月份的137美元漲至12月份的175美元，目前尚未有下調跡象。

　　畢士鈞還表示，面板價格上漲對電視廠商都有一定影響。并且，去年下半年有“雙11”和“雙12”，各廠商基本沒有在此期間提價，從而導致虧損。

　　那2017年暴風TV還會繼續虧損下去嗎？就此問題，暴風集團CEO馮鑫表示，2017年暴風TV的銷量將從2016年的80萬臺增加至200萬臺，到2020年，銷量將增加到1500萬臺。“我定的1500萬臺的目標還是比較保守的，劉耀平（暴風TV CEO）定的目標還要高。”

　　至于何時能夠扭虧為盈？馮鑫表示，“盈利的時間點可以分為兩個：一是單個TV的盈利點，即單個用戶的ARPU值（每用戶平均收入）超過了獲客成本，這個時間點預計2018年中期就可以達到。另一個時間點就是覆蓋掉每年約兩億元的公司運營成本后，公司實現盈利。我預計在單個TV盈利點之后12個月就可以實現公司運營的整體盈利。我們沒有算的那么準，前后差3個月-6個月是正常的。”

　　想靠今日頭條模式來破局

　　在投資者策略會上，馮鑫就2016年收購稻草熊影業遭證監會否決一事稱：“影業的業務基本上處于停滯狀態，并不是不做，只是暫時選擇保守的做法。”

　　畢士鈞對此表示：“就像馮鑫說的那樣，影視這件事原來的思路打法是通過并購的方式進行，后來這件事被證監會給否了。確實對我們這方面的布局造成了影響，在想清楚找到能做好的方法前，我們選擇先放一放。”

　　同時，馮鑫還指出，2017年暴風TV、VR和暴風影音三大平臺將全面擁抱信息流，采用類似今日頭條的模式。“今日頭條模型已經被證明是對的，互聯網大量的產品都要利用今日頭條的思維去優化自己的產品。結構化的服務加上碎片化的引導，這是做垂直領域今日頭條模型的基本思想。”

　　在馮鑫看來，暴風影音、TV、魔鏡和體育都將以信息流的方式全面改版和升級，大幅提升用戶點擊、用戶粘度和人均消費。同時，更為精準的信息流廣告將大大提升暴風的效果性廣告的收入。

　　暴風集團CFO畢士鈞稱，2017年暴風集團的業務看點之一就是全面擁抱信息流。“從財務的角度來看，信息流的廣告是今年重要的一個看點，因為這個廣告的毛利率比傳統廣告要高，我們傳統的視頻廣告毛利率綜合下來60%。另一個是會員業務，我們預計2017年的會員收入能比去年增長1.5倍，這也是一個高毛利率的業務。等到明年這個時候，大家再回頭看我們2017年這兩個指標做得怎樣？”

　　盡管如此，今日頭條模式能否扭轉，甚至有效改善暴風集團2017年的業績情況，仍需拭目以待。